医疗信息化领域龙头企业卫宁健康科技集团股份有限公司（300253）近日发布业绩预警，预计2025年度将出现上市15年来的首次年度亏损。根据财务部门初步测算，公司全年归属于上市公司股东的净利润将呈现负值，经营业绩面临严峻挑战。
回顾全年业绩表现，卫宁健康自2025年初便呈现持续下滑态势。第一季度营业收入同比下降30.24%，归母净利润降幅达68.18%；上半年营收降幅扩大至31.43%，净利润同比暴跌491.04%并由盈转亏，亏损额达1.18亿元。至第三季度末，营业收入同比下降32.27%至12.96亿元，净利润亏损进一步扩大至2.41亿元，同比下滑256.10%。
多重因素叠加导致业绩恶化。公司2025年上半年计提减值准备8304.58万元，同时因税务自查需补缴增值税、城市维护建设税等税费及滞纳金合计5737.36万元，进一步侵蚀利润空间。业务层面，部分客户需求释放延迟、招投标节点推迟、项目验收进度滞后，以及WiNEX产品升级替换尚未形成规模收入，均对营收造成冲击。互联网医疗健康业务优化过程中部分项目关停或剥离，叠加人工等刚性成本支出，导致盈利能力显著下降。
财务指标恶化直观反映经营困境。2025年前三季度，公司资产回报率（ROA）为-2.90%，净资产收益率（ROE）为-4.10%，毛利率从2024年的41.68%骤降至29.07%，净利率由1.80%跌至-19.12%。这些数据表明，公司核心盈利能力已出现结构性衰退。
管理层更迭为业绩困境增添变数。2025年11月5日，公司公告全资子公司深圳卫宁中天软件有限公司及实际控制人、董事长周炜因单位行贿罪分别被判处罚金80万元和有期徒刑一年六个月。四日后，周炜因个人原因辞去董事长等职务，由主要创始人之一刘宁接任。公开资料显示，刘宁现年62岁，拥有复旦大学应用力学硕士学位，自1991年起历任惠普技术员、金仕达卫宁董事等职，2004年加入卫宁健康后历任副总裁、总裁等要职。截至2025年三季度末，刘宁及其配偶侯明华合计持有公司6.35%股份。
尽管经营面临挑战，二级市场表现却呈现分化。受医疗AI概念热度提升影响，公司股价近期持续走强。截至1月14日收盘，卫宁健康报14.73元/股，当日上涨5.36%，总市值达326.3亿元，年内累计涨幅达67.01%。市场对医疗信息化行业的长期前景仍保持乐观预期，但公司如何扭转短期经营颓势将成为新管理层亟待解决的核心命题。
