近期披露的美国13F文件显示，国际资本正加速布局中国资产。一季度，多家知名外资机构对中概股展开显著增持，阿里巴巴、百度、京东等科技企业成为主要加仓对象。其中，城堡咨询对阿里巴巴的持股量较去年底激增532%，德意志银行更是以1565%的增幅大幅加仓，千禧年管理、Jain Global等对冲基金的持股增幅也均超过500%。这一轮增持潮中，外资机构对云业务、电商等赛道表现出强烈信心。
百度同样成为外资青睐标的。摩根大通一季度持股量较去年底增长693%，瑞银集团增持49%，阿帕卢萨管理公司也以20%的增幅扩大持仓。京东则获得Point72和美国银行的双重加码，前者持股量增长114%，后者增持67%。数据显示，京东股价自二季度以来已上涨13.6%，显示市场对电商龙头的修复预期持续升温。
驱动外资加仓的核心逻辑在于企业基本面改善与估值错配。上海某第三方分析机构指出，当前中概股盈利复苏趋势明确，云业务、AI等新增长点正被市场重新定价，但估值仍未充分反映这些积极变化。以阿里巴巴为例，摩根大通预测其云业务年度经常性收入将在年底突破300亿元，EBITA利润率有望提升至两位数，但当前估值仍未完全体现这一价值。
国际投行近期密集上调中概股评级。摩根大通将阿里巴巴港股目标价上调至200港元，并上调2027-2028财年每股盈利预期4%-3%，主要基于阿里云外部收入加速增长的判断。花旗则将京东美股目标价从36美元上调至39美元，认为其估值吸引力、盈利复苏及股东回报策略构成支撑。摩根大通维持京东38美元目标价，指出其8倍的2027年预期市盈率隐含市场对盈利改善趋势的定价不足。
从资产配置视角看，中国市场的独立行情与估值优势正吸引全球资本再平衡。外资机构普遍认为，随着消费、电商、云计算等赛道基本面持续改善，龙头企业盈利修复节奏加快，而中概股整体估值仍处于历史相对低位。这种结构性机会与AI技术赋能的双重驱动，使得中国资产在全球配置中的吸引力显著提升。
