欣天科技（300615.SZ）近日发布公告，公司实际控制权将发生重大变更。根据协议，原实控人石伟平及其关联方将以每股16.58元的价格，向深圳元启转让约0.43亿股股份，占公司总股本的22.4999%，交易总额约7.2亿元。交易完成后，深圳元启将成为控股股东，刘杨则取代石伟平成为新实际控制人，后者持股比例降至20.48%。
欣天科技主营移动通信射频器件及精密结构件的研发与生产，产品广泛应用于通信基站领域，同时涉足新能源和医疗精密结构件赛道。此次交易的收购方深圳元启，由刘杨及其控制的东信营销科技主导。东信营销科技自称“国内最大AI营销公司”，曾于2021年和2025年两次尝试在港交所上市，但均未成功。
此次股权转让价格较欣天科技停牌前股价8.69元/股溢价90.81%，引发市场关注。公司董秘办人士解释称，高溢价源于新实控人对公司发展前景的看好，并强调定价并非由上市公司主导。并购领域专家鲁宏分析，深圳元启支付高溢价的核心目的是快速获取A股上市平台，尤其是在东信营销科技两次港股IPO受挫后，直接收购控股权成为成本最低的上市路径。
交易条款包含多重约束：深圳元启承诺60个月内不转让所得股份，36个月内不质押；12个月内增持不低于5%股份以巩固控制权；未来12个月不改变主营业务，36个月内不注入资产。董事会改选后，深圳元启将提名6名董事（含3名独立董事），石伟平仅保留1名非独立董事提名权且不再担任董事长。
业绩承诺条款同样引发讨论。根据公告，原实控人承诺2026至2029年上市公司现有业务年营收不低于1亿元且年末净资产为正，但未设置净利润考核指标。欣天科技近年财务数据显示，2023年营收4.74亿元，上市以来年营收均超2亿元，但净利润连续两年亏损，2023年亏损864.88万元，2024年上半年预亏3680万至5080万元。鲁宏认为，营收承诺实为转让方对存量业务的“兜底”，宽松指标可保障交易落地并避免新旧管理层责任纠纷，而新实控人入主后可能加大研发投入，短期利润承压，净利润考核会限制技术改造。
刘杨的创业历程可追溯至2004年创立东莞市东信网络技术有限公司。2006年，他凭借手机端3G生活网项目入围央视《赢在中国》创业大赛36强，当时马云曾提醒其谨慎对待上市计划。如今，东信营销科技已成为AI营销领域头部企业，按2023年收入计算市场份额达5.0%，但财务表现波动较大：2022年至2024年前九个月营收分别为15.24亿元、21.18亿元和20.05亿元，净利润分别为1.04亿元、2849.9万元和-4238.8万元。公司曾推出小红书定制AI工具“红薯种草机”，但未能扭转上市困境。
对于此次收购，鲁宏指出，AI营销与精密制造虽无直接业务重叠，但刘杨的通信行业资源可助力欣天科技优化客户结构、切入核心供应链。他估算，7.2亿元交易对价包含董事会决策权和后续资本运作权限，本质是“买壳与战略卡位”。欣天科技董秘办人士则表示，公司短期仍以主业为主，具体业务调整需看新实控人规划。6月互动平台回应中，公司曾提及将通过研发投入和市场拓展稳固主业，同时推进减亏止损工作。
8月3日复牌后，欣天科技股价一字涨停，市值增至20.13亿元，封单金额达2.45亿元。市场对这笔高溢价交易的后续影响保持关注，尤其是新实控人能否通过资源整合改善公司盈利状况，仍需时间验证。
