近期，万达集团及其关联人物王思聪的商业动态引发市场关注。万达商管高层人事调整与王思聪跨界布局医美赛道，被视为这对父子应对企业困境的双重尝试。
万达商管于1月19日正式宣布，许粉接替黄德炜出任首席执行官。这位在万达体系内深耕20年的女高管，从南宁万达影城财务经理起步，历经北区负责人、资产管理中心总经理等职务，2025年升任珠海万达商管副总裁兼北区总裁。此次晋升被视为王健林在失去绝对控制权后，通过内部提拔稳定运营团队的重要举措。值得注意的是，新董事会中资方占据六席，万达仅占四席，太盟投资集团合伙人黄德炜仍保留联席董事长职位，显示资本方对治理结构的主导权未变。
万达商管的战略转型始于2024年9月。当时太盟联合中信资本等机构注资600亿元，通过大连新达盟控股平台实现60%持股比例，万达方持股降至40%。为配合资本方"现金流优先"策略，公司总部架构大幅精简，合并重复部门并强化预算考核，同时设立卓越/旭辉商管前总裁陈琦担任首席运营官，形成"内部骨干+外部精英"的管理组合。这种调整虽削弱了万达特色管控模式，但为后续IPO铺平了治理道路。
在父亲忙于企业重组时，王思聪选择进军医美领域。天眼查数据显示，其通过北京柠悦科技中心间接持有北京柠悦悦己医疗美容诊所50%股份，演员秦岚、甘薇分别持有12.5%和14%股份。该项目采用轻资产模式，注册资本仅100万元，聚焦玻尿酸注射、光子嫩肤等低风险轻医美项目，避开需三甲资质的整形手术。这种"小而精"的布局与其早年重金投入熊猫直播的豪赌风格形成鲜明对比。
王思聪的商业逻辑转变折射出其资金压力。2026年初，其普思投资持有的麦戟文化8%股权被法院拍卖，评估值为负166.62万元。与此同时，万达集团总负债仍高达6000亿元，其中短期偿债缺口约284-529亿元。尽管王思聪持有万达电影646万股及普思资本10亿美元管理规模，但这些资产或已质押或变现能力有限，难以对万达债务结构产生实质性影响。
分析人士指出，万达的债务化解仍需依赖王健林的资产处置策略。自2023年以来，万达通过出售万达广场、转让子公司股权等方式累计变现超3000亿元，同时将4亿美元债展期至2028年。这种"断臂求生"的举措与王思聪的轻资产试水形成互补——父亲稳住商业地产基本盘，儿子探索新兴消费赛道，但两者在资源协同上尚未显现明显交集。
医美行业的高毛利率（普遍超60%）与强复购率吸引着王思聪，但该领域正经历监管风暴。2023年全国超1万家医美机构注销或转让，合规成本大幅上升。王思聪团队虽通过明星股东构建品牌背书与客群渠道，但其过往项目普遍存在的"重营销轻运营"问题，仍是新业务面临的潜在风险。
这对父子不同路径的选择，映射出中国民营企业在周期波动中的生存智慧。当传统重资产模式遭遇挑战，王健林选择向资本妥协换取转型空间，王思聪则转向现金流稳定的细分领域。这种战略分野能否帮助万达突破困局，市场仍在冷静观察中。
