近日，老字号刀剪企业张小泉的股权结构正经历重大变动，MCN机构白兔集团通过一系列资本运作成为上市公司第一大股东，同时“芯片大佬”蒋学明参与的重整计划也为公司未来增添了更多不确定性。
作为拥有近400年历史的中华老字号品牌，张小泉自2021年上市以来便备受关注。然而，其控股股东富春控股因旗下地产项目受行业调整冲击，逐步陷入资不抵债的困境。去年7月，浙江省杭州市富阳区人民法院裁定对富春控股、富泉投资及张小泉集团等69家公司进行实质合并重整，这一决定直接影响了上市公司的股权结构。
在重整过程中，张小泉集团所持有的上市公司股份多次被司法冻结。今年初，通过司法拍卖和二级市场增持，上海兔跃呈祥品牌管理合伙企业（有限合伙）及其关联方合计控制了张小泉29.11%的股份，超越原控股股东成为第一大股东。兔跃呈祥的背后是白兔集团创始人王傲廷，该MCN机构曾成功孵化多个美妆领域头部KOL，此次入股显然意在布局传统制造业。
随着股权变更，上市公司董事会席位也发生显著调整。目前6名非独立董事中，3名由兔跃呈祥提名，张小泉集团仅保留2个席位。尽管张新程仍担任董事长，但控制权的天平已明显倾斜。公司董办工作人员表示，目前经营业务保持独立，暂未涉及控制权变更问题，后续情况将以公告为准。
与此同时，重整投资人遴选结果为这场资本博弈增添新变量。法院最终确定杭州富阳瀚朋启琛自有资金投资合伙企业（有限合伙）为重整投资人，其背后实际控制人为杭州国资和“芯片大佬”蒋学明。天眼查数据显示，瀚朋启琛成立于今年2月，主要LP为杭州富阳区财政局全资控股公司，执行事务合伙人近期变更为苏州东通信息产业发展有限公司，而蒋学明通过东方新民控股间接控制该公司99.6%股份。
蒋学明的资本版图横跨多个领域，其控制的东方恒信是沪市上市公司东芯股份的控股股东，同时持有港股东吴水泥的控制权。此次参与张小泉重整，市场普遍关注其是否会进一步谋求控制权。不过公司方面强调，目前尚未与投资人签订正式协议，经营业务保持独立运作。
值得关注的是，近期市场传言张小泉将涉足光模块等科技领域，导致股价月内涨幅超90%。尽管公司辟谣跨界业务，但资本市场的热烈反应折射出投资者对公司转型的期待。财务数据显示，2025年公司业绩有所回升，预计全年归母净利润同比增长91.67%至171.53%，达到4800万元至6800万元。
这场涉及国资、产业资本和MCN机构的股权博弈，不仅关乎老字号品牌的控制权归属，更将影响其未来发展战略。随着重整计划推进，张小泉能否在传统制造与新兴资本的碰撞中找到平衡点，市场正持续关注。
