2月2日，A股市场遭遇显著调整，三大主要指数集体收跌。其中，上证指数下跌2.48%，深成指跌幅达2.69%，创业板指也下滑2.46%。全市场成交额为2.61万亿元，较前一交易日减少0.26万亿元。
市场大幅下跌的背后，主要受到两方面因素的驱动。一方面，海外贵金属市场在周末经历了剧烈波动，白银日内最大回撤幅度一度接近40%，创下历史纪录。这一波动迅速传导至国内市场，导致有色板块等对国际贵金属敞口暴露较大的行业出现剧烈调整。另一方面，场内悲观情绪蔓延，引发了恐慌性抛售，进一步加剧了市场的下跌。
值得注意的是，上周贵金属市场的波动并非孤立事件。全球风险资产，包括各主要权益市场和加密货币，均同步回调。这反映出前期乐观情绪推动的大幅上涨形成了脆弱的多头结构，使得市场对利空消息的敏感度显著提升。然而，就利空事件本身而言，与之直接相关的美国国债市场反应相对平淡，显示出市场对不同资产类别的风险定价存在差异。
今日开盘后，悲观情绪迅速蔓延至极致。代表权益市场情绪的主要宽基指数期权隐含波动率大幅走高，而代表贵金属市场情绪的沪金期权隐含波动率更是创下2019年品种上市以来的新高。这一极端情绪水平往往意味着市场即将迎来转折点。参考历史经验，当市场情绪宣泄至如此极端水平时，恐慌性抛售往往接近尾声，后续发生均值回归的概率较大。
尽管短期市场面临调整压力，但从中期维度来看，春季行情仍值得期待。本轮调整本质上是对前期过于乐观的宽松预期的修正。随着市场对沃什鹰派立场的担忧逐渐定价，后续其国会听证会表态有望缓和市场情绪。预期收敛后，国内微观流动性基础依然稳固，春季行情第二波有望展开。不过，躁动程度可能较第一波有所收敛，海外因素影响趋于弱化，结构上或将更加均衡。
在风格层面，成长风格的相对优势仍在延续。结合近期披露的年报业绩预告来看，科技成长相关行业的盈利支撑依然坚实。这为成长风格在后续市场中的表现提供了有力支撑。因此，投资者可持续关注风格相对均衡的大盘宽基指数产品，如中证A500ETF（159338），以把握市场调整中的投资机会。
在投资过程中，投资者需充分了解基金产品的特性和风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。因此，投资者在做出投资决策时，应充分考虑自身的风险识别能力和承受能力，选择适合自己的基金产品进行投资。
