AI算力需求的爆发式增长，正深刻影响着上市公司的财务表现。根据Wind数据统计，67家AI算力相关企业今年上半年合计实现营业收入约1.04万亿元，其中49家公司营收实现同比增长，50家公司实现盈利。尽管整体业绩向好，但行业内部已出现明显分化：头部企业占据大部分市场份额，而中小企业的利润增长仍面临挑战。
在营收增长方面，16家公司表现尤为突出，上半年营业收入同比增幅超过50%。中际旭创以182.49%的增速领跑，实现营业收入417.78亿元；协创数据和寒武纪分别以153.29%和108.13%的增速紧随其后。工业富联虽然营收基数庞大，但仍保持54.63%的同比增长，上半年实现营业收入5578.61亿元，占67家公司总营收的53%以上。
从业务结构来看，AI算力需求正推动产业链各环节协同发展。工业富联的云计算业务同比增长75.7%，其中AI服务器营收增长2.3倍，GPU AI机柜出货量增长3.2倍。公司数据中心高速网络设备营收同比增长1倍，800G以上交换机出货量增长1.4倍。寒武纪则聚焦云端市场，上半年云端产品线实现营收59.94亿元，占总营收的99.97%，其智能计算集群系统已在金融、互联网等行业实现规模化应用。
利润表现方面，50家公司实现盈利，但扣非净利润差异显著。工业富联和寒武纪的扣非净利润与归母净利润接近，显示主营业务盈利能力强劲。工业富联上半年扣非净利润达229.84亿元，寒武纪为21.66亿元。相比之下，沐曦股份虽然归母净利润转正至6.12亿元，但扣非净利润仍亏损4885.95万元，其利润增长主要依赖8.87亿元的公允价值变动收益。顺景科技也出现类似情况，归母净利润4455.56万元的背后是6490.26万元的资产处置收益。
行业扩张态势在资产负债表上亦有体现。寒武纪存货规模达82.48亿元，较年初增长66.83%，预付款项增长291.37%至29.14亿元。工业富联存货增加至1921.09亿元，应收账款达1275.22亿元，但经营活动现金流净额同比增长425.32%至73.91亿元。沐曦股份则面临较大的资金压力，预付款项和应付账款分别增长163.24%和153.15%，经营活动现金流净额为-12.97亿元。
研发投入持续加大是行业另一显著特征。66家公司上半年研发投入合计271.60亿元，工业富联以49.98亿元居首，海光信息、浪潮信息等企业研发投入均超过20亿元。研发强度方面，龙芯中科、景嘉微等企业表现突出，研发费用占营收比例分别达90.91%和85.21%，而工业富联的研发强度仅为0.90%。这种差异反映出不同发展阶段企业的战略选择：头部企业侧重规模扩张，中小企业则通过高强度研发寻求技术突破。
当前AI算力产业链仍处于快速扩张期，但市场集中度较高的问题日益突出。67家公司中，营收排名前五的企业合计占比接近八成，而仍有17家公司处于亏损状态。这种分化态势不仅体现在收入规模上，更反映在利润质量、资金压力和研发策略等多个维度。随着行业竞争加剧，企业如何平衡规模扩张与盈利能力，将成为决定未来发展的关键因素。
