近期，港股市场尤其是科技板块的表现牵动着众多投资者的心。以恒生科技指数为代表的港股科技股，不少投资者已面临约20%的亏损，大家纷纷关注今年能否回本甚至盈利。综合多方面因素分析，港股科技股存在回本并取得收获的可能性，但这一过程受多种因素影响。
外卖行业反内卷是支撑港股科技股回暖的重要逻辑之一。近期，监管层面明确提出要着力防治平台经济等重点行业和领域的内卷式竞争，平台经济被直接点名，这与外卖平台关系紧密。此前，从去年下半年开始，外卖行业陷入激烈竞争，也就是所谓的“外卖大战”，这严重损害了相关港股企业的业绩。目前，锂电、光伏等行业已出台较为明确的相关措施，若外卖行业反内卷也能出台细则，将极大改善行业现状。港股机构投资者十分看重企业业绩，一旦外卖行业利润恢复，资金有望流入，推动港股科技板块走势向好，后续反内卷细则的落地情况成为关键。
外部局势对港股科技股的影响同样不可忽视。短期内，外部局势充满不确定性，海外压力不断增大，相关消息频繁变动。美股下跌、美债收益率大幅飙升、美元走强以及油价上涨等因素，不仅冲击着海外市场，增加了当地民众日常开支，也通过影响油价对全球产业链和供应链产生冲击，进而波及A股、港股等全球股市。
虽然美国是原油输出国，但油价上涨并非对所有群体都有利，石油巨头获利的同时，普通民众却要承担更高成本。不过从中长期看，这种紧张局势难以持续，最终必然会缓和。局势缓和后，对中国资产将产生积极影响，这也为港股科技股带来重要机遇。
经过这一轮局势变动，海外资金流向出现新变化。安全成为投资首要考量因素，大家不再盲目追求收益而忽视本金安全。同时，海外实力被重新评估，全球资金过度押注美股、美债的合理性受到质疑。中国倡导和平、负责任的大国形象赢得更多信任，中国资产吸引更多资金关注。能源安全受重视也促使各国增加资源储备、加大新能源建设力度，新能源汽车、光伏、风电、储能等相关产业受益。港股科技股与这些因素关联紧密，外资进入中国，港股常是第一站；海外先进制程AI芯片产量可能因供应链受影响而不足，推高云业务价格，中国受影响较小，间接利好半导体芯片；中国电力成本优势也有利于港股科技云业务、算力和大模型出海；港股科技中的新能源汽车板块，海外需求增加将为其业绩提供支撑。
港股科技股上述逻辑的兑现依赖于外部局势的稳定缓和。对于投资者而言，有两种策略可供选择。风险承受能力较弱、追求稳健的投资者，可先减仓，待局势明朗后再加仓，但加仓位置难以提前判断；另一种策略则是坚持持有，既然已经亏损20%，不妨再等待一段时间，直至局势缓和，不过这一过程会充满动荡，投资者需做好心理准备。
