三花智控近期因高管集中减持引发市场广泛关注。根据公告，2026年1月22日晚间，公司披露了实际控制人、董事长张亚波及另外5位董事、高级管理人员的减持计划，拟合计减持1020.37万股，占总股本的0.2425%，减持原因均标注为“个人资金需求”。然而，最终仅5位高管实施了减持，总工程师陈雨忠提前终止了减持计划，未卖出任何股份。
减持计划中，董事长张亚波的减持规模最为突出。数据显示，张亚波在2026年3月27日至30日期间，以均价43.10元/股完成减持，套现约4.2亿元，占5位高管总套现金额4.35亿元的96.55%。其余4位高管中，总裁王大勇套现约382万元，职工代表董事倪晓明套现约350万元，副总裁、财务总监俞蓥奎套现约393万元，原副总裁、董秘胡凯程套现约358万元。根据2025年年报，这5位高管2025年的税前薪酬合计约1446万元，平均年薪289.2万元，最低年薪为179.03万元，减持套现金额远超其年度薪酬水平。
此次减持的时机颇为敏感。2025年初至2026年1月19日，三花智控股价从23.09元/股飙升至60.77元/股的历史高点，年内最大涨幅达163.2%。减持公告发布于1月23日，即股价创历史高点后的第三个交易日。公告发布后，公司股价持续下行，至3月31日累计跌幅超过25%。高管实际减持集中于3月27日至30日，此时股价已跌至43元/股左右，较历史高点回落近30%。
高管减持的背景是公司业绩增速的放缓。2025年，三花智控营收310.12亿元，同比增长10.97%；归母净利润40.63亿元，同比增长31.10%。而2026年一季度，公司营收77.74亿元，同比增长仅1.36%；归母净利润9.28亿元，同比增长2.68%，增速较2025年显著下滑。公司证券投资也出现亏损，2025年损失7475.63万元，2026年一季度损失1.05亿元，进一步影响了利润表现。
市场对三花智控的关注还集中在其机器人业务上。公司被视为特斯拉Optimus人形机器人的核心供应商，这一预期推动了股价的上涨。然而，根据2025年年报，该业务仍处于“配合客户研发、试制、迭代”阶段，尚未贡献实质性营收。年报中关于机器人业务的表述与2025年中报高度一致，均强调“送样”和“技术改进”，意味着截至2025年底，该业务仍未实现从样品到量产的关键突破。
高管减持和业绩增速放缓的双重影响下，三花智控股价自1月23日公告发布至5月底累计跌幅超过24%。5月27日，投资者活动记录表发布后，公司A股股价下跌6.28%；次日再跌4.72%，收于48.61元/股。国际知名投资机构柏基投资也在5月19日减持了79.25万股三花智控，每股作价34.23港元，总金额约2712.78万港元。
