近日，证券行业迎来一则重磅消息，“中金+东兴+信达”三家券商的重组进程明显加快。7月14日，中金公司发布公告称，证监会已依法受理本次交易涉及的多个行政许可申请，包括中金公司与东兴证券、信达证券的合并，以及相关基金、期货公司主要股东和控股股东的变更等事项。
在重组消息的推动下，三家券商上半年的业绩表现备受关注。7月30日，信达证券和东兴证券同日披露了2026年半年报。结合此前中金公司发布的业绩预报，上半年“中金+东兴+信达”三家券商合计实现净利润98.3亿元至103.49亿元，同比增长59.24%至67.65%。这意味着，一旦合并完成，“新中金”将稳稳进入半年净利“百亿俱乐部”。目前，已披露上半年业绩的百亿级券商有中信证券（233.43亿元）、国泰海通（200.03亿 - 205.11亿元）、华泰证券（113.24亿 - 117.02亿元）、广发证券（110亿 - 120亿元）和招商证券（100亿 - 110亿元），中金公司合并后也将加入这一行列。
从三家券商的业绩来看，中金公司无疑是绝对的业绩引擎和增长主力。公司预计上半年归母净利润为77.08亿元至82.27亿元，同比增幅高达78%至90%。东兴证券和信达证券虽然体量较小，但也都实现了正增长，为合并后的基本盘提供了稳定支撑。东兴证券上半年实现营业收入25.06亿元，同比增长11.4%，归属于上市公司股东的净利润10.25亿元，同比增长25.13%；信达证券上半年实现营业收入24.35亿元，同比增长19.53%，归属于上市公司股东的净利润10.97亿元，同比增长7.15%。这两家券商的净利润之和达21.22亿元，相当于将为中金公司额外贡献约25.79%至27.53%的净利增量。
值得注意的是，尽管三家券商尚未完成法律层面的合并，但业务端的融合已经悄然开始。信达证券在半年报中明确表示，公司持续完善产品体系，积极引入中金系列产品，全方位为融入中金做好准备。这种“未合先融”的姿态，预示着后续整合的摩擦成本可能会显著低于市场预期。
若将三家券商的业务数据叠加分析，可以清晰看到“新中金”在各业务条线上的竞争版图变化。在经纪及财富管理业务方面，中金公司的相关业务主要由中金财富承载。中金财富2026年上半年实现营收61.39亿元，同比增长60.66%，净利润23.87亿元，同比增长141.76%，其中手续费及佣金净收入36.43亿元，同比增长62.19%。东兴证券上半年经纪净收入为5.33亿元，同比增长26.41%；信达证券经纪净收入为5.78亿元，同比增长30.86%。两家券商的经纪净收入合计为11.11亿元，合并后中金公司的经纪业务收入将有一定程度的增长。截至上半年末，东兴证券基金投顾保有规模同比增长约205%，较2025年年末增长近七成，金融产品引入规模持续扩大，上半年实现代理销售金融产品净收入4259.59万元。
在投行业务方面，由于行业竞争加剧，东兴证券和信达证券投行业务规模本就偏小，受到的冲击更为明显。东兴证券投行净收入为1.78亿元，同比下降39.37%；信达证券投行净收入为0.41亿元，同比增长16.19%。而中金公司表现较为突出，上半年IPO保荐承销费将达7.6亿元，位居行业榜首，超出第二名逾亿元。
资管业务方面，东兴证券上半年资管净收入1.04亿元，同比增长5.74%；信达证券资管净收入为1.03亿元，同比增长44.09%。截至上半年末，东兴证券全资子公司东兴基金管理总规模为416.72亿元，较上年末增加7.05%，上半年实现营业收入0.71亿元，净利润0.12亿元。
自营业务收入方面，东兴证券自营收入为12.31亿元，同比增长17.69%；信达证券自营收入为12.12亿元，同比增长13.7%。两家券商上半年自营收入合计为24.43亿元，合并后中金公司的自营业务将有明显增幅。利息净收入方面，东兴证券利息净收入为3.86亿元，同比增长29.56%；信达证券利息净收入为2.62亿元，同比增长40.91%，二者合计为6.48亿元。
在总资产方面，两家券商变化不尽相同。截至上半年末，东兴证券总资产1326.38亿元，较2025年末增加184.40亿元，增幅为16.15%；信达证券总资产1202.50亿元，较上期末下降7.47%。
对于三家券商合并后的协同效应，市场已有较高预期。方正证券金融首席分析师许旖珊发表研报称，合并后有望在资本、财富业务、股东协同等多方面体现协同效应。合并将有效增厚中金公司资本实力，推动核心监管指标优化，打开资产配置与业务发展空间。财富业务全方位协同，两融业务增长可期。得益于资本约束掣肘突破，公司两融业务的单客户授信额度、报价竞争力、普通户两融转化率等指标有望提升。股东协同空间广阔。合并后，中国信达、中国东方将分别直接持有中金公司16.76%、8.03%股份，分别成为公司第2、3大股东，结合两大AMC股东在不良资产等领域万亿资产体量，中金公司可全面在业务上进行协同，建立资本市场与不良资产业务的协同发展模式，打造高质量资产池。
