杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司（以下简称“铜师傅”）近日向港交所递交招股书，拟冲击“铜文创第一股”。这家以铜质工艺品为核心的企业，凭借传统工艺与现代设计的融合，在男性消费市场占据一席之地，被业内称为“中年男人的泡泡玛特”。
根据弗若斯特沙利文报告，截至2024年，铜师傅在中国铜质文创工艺产品市场中以总收入计排名第一，市场份额达35%。其核心消费群体为30岁至55岁的男性，产品价格带覆盖几十元至数万元，既有38元的“好运铜葫芦”挂件，也有售价超8万元的足金古法吊坠。创始人俞光透露，部分忠实客户年消费额超百万元，印证了男性消费市场的潜力。
财务数据显示，2022年至2024年，铜师傅营收从5.03亿元稳步增长至5.71亿元，净利润从5693.8万元增至7898.2万元，毛利率由32.2%提升至35.4%。不过，2025年上半年营收同比下滑11.2%至2.92亿元，净利润减少23.9%至3024.4万元。公司解释称，这主要因战略调整研发资源至铜质摆件，导致铜雕画等新产品推出减少，叠加IPO相关一次性开支影响。
铜师傅的IP战略分为自研与授权两条路径。自研IP涵盖传统文化、神话民俗等四大系列，代表产品包括铜葫芦系列和《西游记》大圣系列，2022年至2025年上半年贡献了超九成收入。授权IP则与《复仇者联盟》《哪吒之魔童闹海》等热门IP合作，同期收入占比从5.9%波动至8.8%。2022年至2024年，公司年均推出超600款新产品，2025年上半年新推290款，保持高频上新节奏。
销售渠道方面，铜师傅以线上直销为主，2022年至2025年上半年线上收入占比均近七成，客单价从958元降至556元；线下直营店客单价虽高达1918元至659元，但收入占比不足10%。截至2025年6月，公司拥有11家直营店和63家经销商门店，计划未来三年新增50家直营店，重点布局北京、上海等一线及新一线城市。2024年开拓的美国市场贡献收入41.7万元，2025年上半年增至27.5万元，国际化步伐初显。
铜师傅的起源颇具戏剧性。创始人俞光早年从事卫浴行业，因购买一尊120万元的铜质关公像发现商机，于2013年创立铜师傅。2015年借势《西游记之大圣归来》热度推出“欢乐西游”产品，2016年“大圣之大胜”铜质工艺品在淘宝众筹947万元，刷新纪录，当年销售额破亿元。此后，公司逐步拓展至银质、黄金文创及塑胶潮玩领域，2024年黄金文创品牌“玺匠金铺”收入127.4万元，2025年上半年增至587.8万元；针对年轻群体的子品牌“欢喜小将”同期收入贡献率达1.7%。
资本层面，铜师傅获雷军旗下顺为资本和小米集团青睐。2017年、2018年，顺为资本和天津金米先后投资，目前分别持股13.39%和9.56%，合计持股22.95%，创始人俞光持股约26.27%为单一最大股东。雷军曾称赞铜师傅是“小米体系之外最像小米的企业”，俞光也效仿小米“七字诀”提出“降维、专注、极致、口碑”的创业理念，并设立“铜粉节”增强用户粘性。
尽管铜师傅在铜质文创领域占据领先地位，但挑战依然存在。2024年中国铜质文创工艺品市场规模仅15.8亿元，预计2029年增至23亿元，行业天花板较低。同时，铜价从2020年的48773.5元/吨涨至2025年6月的77596.2元/吨，推高成本压力。为扩大受众，公司近年转向小巧、入门级产品，虽推高销量，却拉低客单价。虽合作IP众多，但缺乏具有文化穿透力的超级IP，利润贡献有限。在泡泡玛特和老铺黄金的夹击下，铜师傅需平衡性价比与文化价值，摆脱“男性专属”标签，探索更广阔的市场空间。
