银华基金业务副总经理于蕾近日在接受采访时，详细阐述了其投资理念与团队管理方法。她强调，为投资者创造长期稳健的投资回报是投资经理的核心使命，而控制回撤则是实现这一目标的关键。于蕾指出，其投资框架以“力争控制回撤为基础，追求长期收益最大化”为核心，尤其注重提升持有人的长期盈利体验。
作为拥有超过二十年养老金投资管理经验的专业人士，于蕾于2024年加入银华基金，现任业务副总经理，同时兼任养老金及多资产投资管理部、FOF投资管理部两大部门总监。她表示，养老金资金具有长期性、现金流稳定且对亏损敏感的特点，这促使她在长期实践中形成了独特的投资管理方法。例如，在资产配置层面，团队通过动态比较跨资产、跨品种、跨行业的性价比，重点挖掘高胜率资产，并在资产价格透支未来收益时及时调整仓位。
于蕾以今年市场波动为例，说明其团队如何通过灵活应对市场变化把握机会。她提到，4月中美关税摩擦引发市场调整后，团队基于对权益资产长期价值的判断，在5月谈判结果明朗后增加配置，成功捕捉到后续上涨行情。这种“在关键节点进行资产选择”的策略，为组合贡献了显著收益。
在风险管理方面，银华基金建立了覆盖组合监控、投资经理行为跟踪、市场预警等多维度的风控体系。公司还通过差异化考核强化回撤控制意识——针对低波、中波、高波“固收+”产品设定不同回撤底线，若突破底线将影响基金经理考核评分。这种机制促使投资经理在追求收益的同时，始终将风险控制放在首位。
数据印证了于蕾团队的管理成效。人社部数据显示，2024年银华基金单一计划含权类组合加权平均收益率在年金管理人中排名第四。其管理的固收+代表作银华盛泓债券A，自2025年2月18日她接管以来，截至9月30日净值增长6.81%，同期业绩比较基准仅增长1.28%，超额收益达5.53%。该基金规模也从年初的较低水平跃升至三季末的69.37亿元。
于蕾认为，“固收+”产品的本质是代投资者完成资产配置。她透露，即将发行的银华盛安六个月持有期混合基金将定位为中波产品，通过权益与债券的动态配比控制波动，同时捕捉多样化投资机会。更长远来看，她正带领五十余人的多资产团队构建“平台级”投研生态，涵盖科学的资产配置体系与多策略alpha能力。
这一生态的基石是团队协作文化与信息化中台。团队通过投研信息共享平台实现主动权益、固收、FOF等策略的协同优化，形成全覆盖的投研赋能体系。在决策机制上，团队采用“高共识、高信念”模式，基于宏观数据、估值模型和盈利预测形成初步判断，再通过成员与专家讨论收敛观点，最终明确战略方向与执行路径。
于蕾特别提到AI技术对投资的赋能作用。银华多资产团队的中台系统已引入大语言模型、智能体等工具，贯穿投研全流程。这些技术不仅提升了信息处理效率与决策胜率，还将个体经验转化为可复制的平台能力。例如，智能工具可自动分析海量数据，辅助团队快速识别市场趋势与潜在风险。
对于后市，于蕾持乐观态度。她认为物价与地产企稳是未来两年市场的重要变量，A股可能迎来基本面改善带来的投资机会。当前建议保持开放心态，长期关注科技创新领域，同时可布局航空、酒店等消费复苏先导行业，提前捕捉结构性机会。
公开资料显示，于蕾现管理银华盛泓债券A/C、银华钰祥债券A/C/E等基金。其中，银华盛泓债券A/C自2024年4月26日成立以来，截至9月30日净值增长率分别为9.94%和9.49%，同期业绩比较基准收益率为6.74%；银华钰祥债券A/C自5月15日成立以来，净值增长率分别为3.95%和3.53%，同期基准收益率为4.73%。
投资者需注意，基金投资存在风险，过往业绩不代表未来表现。市场波动可能导致基金净值变化，投资者应根据自身风险承受能力、投资目标与期限等因素，谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用原则管理资产，但不保证盈利或最低收益，投资者需自行承担投资风险。
