“十五五”规划建议明确提出，要着力提升资本市场制度的包容性与适应性。中央经济工作会议进一步强调，需持续推进资本市场投融资综合改革。业内专家普遍认为，健全投资与融资相协调的资本市场功能，需全面深化改革，增强制度包容性、适应性以及市场吸引力与竞争力，从而为科技创新提供更强支持，满足投资者多元化财富管理需求，并提升监管与风险防控的精准度与效率。
发展股权、债券等直接融资，是“十五五”规划建议明确的任务，也是提升资本市场制度包容性与适应性的关键。中国民生银行首席经济学家温彬指出，为适应科技创新与新质生产力发展需求，需加快社会融资结构转型，积极发展直接融资。此举不仅能更好满足高新技术企业与科技型中小企业的融资需求，还能强化产业链韧性，助力科技自立自强。
在具体措施方面，创业板与科创板改革被视为重要抓手。方正证券首席经济学家燕翔表示，深化创业板改革、加快科创板“1+6”改革举措落地，将提升资本市场向国家战略科技力量与关键核心技术领域配置资源的效率，推动经济创新驱动与新动能培育。同时，改革将为投资者提供更多优质投资标的，增强市场韧性与活力。
商业不动产REITs试点与新期货品种的推出也在加速推进。记者了解到，中国证监会与沪深交易所正加快制定相关制度规则，预计商业不动产REITs将很快进入申报阶段。这一举措有望进一步丰富资本市场工具，提升市场流动性。
培育高质量经营主体是另一重点。近年来，证券基金经营机构稳步发展，成为资本市场与金融体系的重要中介力量，在服务实体经济、国家战略与居民财富管理方面发挥日益重要的作用。一位券商人士表示，高质量的投资银行与投资机构应具备一流的展业、服务与风控能力。未来，投行与投资机构需深化对金融市场的理解，坚持专业道德标准，提升专业水平，并融合全球最佳实践。
监管层面，证监会将强化分类监管，对优质机构优化风控指标，适度放宽资本空间与杠杆限制；对中小券商与外资券商实施差异化监管；对问题券商依法从严监管。中国银河证券首席经济学家章俊认为，证券行业应通过全链条服务创新、差异化能力建设与制度协同，加速从规模驱动向功能优先转型，深度融入“科技—产业—金融”良性循环，成为服务新质生产力与优化居民资产配置的核心枢纽。
稳步扩大制度型开放也是资本市场改革的重要方向。近年来，全面取消行业机构外资持股比例限制、完善合格境外投资者制度、拓展QFI可交易期货期权品种等举措，让全球投资者充分参与分享中国创新发展机遇。今年10月发布的《合格境外投资者制度优化工作方案》提出，力争用两年左右时间推动落实优化措施，并明确了一系列提升便利性与吸引力的具体改革举措。后续，资本市场将进一步优化合格境外投资者制度与互联互通机制，提高境外上市备案质效。
南开大学金融学教授田利辉表示，中国资本市场制度型开放成效显著，得益于“规则接轨”与“市场吸引力”双轮驱动。随着改革深入，资本市场有望实现三重转变：短期看，外资持股比例提升将加速“机构化”进程，改善市场定价效率；中期看，国际化规则将倒逼上市公司治理升级，推动从“规模扩张”转向“质量驱动”；长期看，“境内境外、两个市场、两种资源”的良性循环将加速形成，使A股成为全球资本配置的核心枢纽。
