今年一季度，银行理财市场仍未摆脱规模下滑的困境。证券时报记者从行业内部获取的独家数据显示，截至3月末，管理规模超万亿元的14家主要银行理财机构（包括6家国有大行旗下公司和8家股份制银行旗下公司）的存续规模环比下降约1.13万亿元，较年初减少1.24万亿元。这一数据表明，尽管2月末曾出现约7000亿元的短暂回升，但整体规模仍呈现回落态势。
对于一季度规模下降的原因，多位分析师指出，季节性因素和近期市场波动是主要推手。华源证券固收首席分析师廖志明表示，每年一季度末，大量理财资金会回流至母行，同时近期股市回调导致部分产品净值回撤，进一步加剧了规模收缩。不过，他预计4月理财规模将回升约2万亿元。国信证券非银金融行业首席分析师孔祥则强调，可转债和股价调整引发的多资产理财收益回撤是产品规模收缩的重要原因。数据显示，3月理财产品加权平均年化收益率为0.46%，较上月下降1.24个百分点，其中现金类、纯债类和“固收+”产品的收益率分别降至1.24%、2.13%和0.67%。
在传统固收产品收益走弱的背景下，“固收+”策略成为银行理财公司的新发力点。数据显示，3月末，14家主要机构的“固收+”产品规模环比增长1100亿元，较年初增加近6000亿元。相比之下，纯债型理财产品和现金管理类产品的规模降幅较大，3月末分别较2月末减少约8700亿元和3700亿元。从新发产品情况来看，纯债固收产品的发行失败案例显著增多。截至4月10日，今年已有至少39只理财产品因实际募集规模未达下限而发行失败，涉及华夏理财、浦银理财等多家机构和中小银行，数量远超往年同期。
面对低利率环境，银行理财公司正通过多元化策略提升收益。孔祥分析指出，“固收+”产品通过跨市场、多资产配置策略，有效提升了风险收益比。数据显示，3月混合类理财产品规模虽单月增幅不足100亿元，但较年初增长约1000亿元。一位股份制银行零售业务经理透露，3月末该行多数省级分行的存续理财规模环比下降，仅部分城市分行因新发产品实现小幅增长。
近期全球金融市场波动加剧，A股市场也受到中东局势等因素影响，部分银行理财产品净值出现较大回撤，引发客户担忧。多家银行理财公司呼吁投资者保持理性，坚定持有信心。对于权益资产配置，机构普遍持谨慎态度。一家大中型银行理财公司的权益投资经理表示，短期将“谨慎控仓”，重点配置红利、低波动和资源类品种，长期则看好AI与能源领域。与此同时，银行理财市场的产品创新步伐加快，ESG主题、“目标盈”、多元主题和打新等特色产品不断涌现。例如，兴银理财推出“固收+衍生品”策略产品，招银理财搭建“HALO”投资主题框架，浦银理财则构建了涵盖科技+红利增强、量化指数增强和全天候策略的“多策略工具箱”。
孔祥认为，今年银行理财产品的风险偏好将更趋审慎，策略重心将从单纯追求收益转向收益与风险管理并重。具体措施包括优化固收配置、适度拉长久期获取票息，同时运用国债期货等工具对冲利率风险；丰富收益增强工具，通过衍生品创设结构化产品；拓展多元策略，增配高股息红利策略和量化策略，以提升风险调整后收益。
