深圳护家科技（集团）股份有限公司近日正式向港交所主板提交上市申请，摩根士丹利与中金公司担任联席保荐人。这家以功效型护肤品为核心的企业，凭借其HBN品牌在A醇成分细分领域连续三年占据中国市场份额首位，成为资本市场关注的焦点。
根据招股书披露，护家科技自2014年成立以来，于2019年推出核心品牌HBN，产品线覆盖精华水、精华乳等抗衰老护肤品。数据显示，2022年至2024年期间，该公司A醇类护肤品销量持续领跑中国市场，2024年全年营收达20.83亿元，较前一年增长6.9%；净利润同比激增232.5%至1.29亿元，净利润率从1.9%提升至6.2%。2025年前九个月，公司延续增长态势，收入达15.14亿元，净利润1.45亿元，毛利率维持在75.3%的高位。
股权结构方面，公司呈现高度集中的家族企业特征。董事长姚哲男与总经理汪洋夫妇合计持有76.19%股份，其中姚哲男直接持股35.08%，汪洋持股13.6%。通过宁波美则（持股8%）及投票代理安排，姚哲男实际控制约95.7%的表决权。值得关注的是，汪洋早在2014年9月公司成立初期即加入担任总经理，比丈夫姚哲男早六年参与公司运营，其职业履历涵盖A8新媒体集团、深圳瓶子科技等企业。
现年42岁的姚哲男拥有英国中央兰开夏大学动画学硕士学位，2020年12月正式出任集团董事长前，曾在深圳大学数字媒体艺术系担任讲师及研究生导师长达14年，并获得2023年福布斯中国美业青年领袖称号。夫妻二人的专业背景形成互补——姚哲男侧重品牌战略与学术研究，汪洋则深耕运营管理与供应链优化，这种组合被视为公司快速崛起的关键因素。
从销售渠道看，护家科技高度依赖线上平台，2022年至2025年前三季度，线上收入占比均超过95%。公司前三大供应商均为互联网服务提供商，涉及推广、平台运营及软件开发等领域，反映出其数字化营销的运营特色。招股书特别指出，2025年前九个月公司净利润同比增长190.3%，主要得益于高毛利产品占比提升及运营效率优化。
此次IPO募集资金将主要用于研发投入、品牌建设及供应链升级。市场分析人士认为，在功效型护肤品赛道竞争加剧的背景下，护家科技需在保持A醇领域优势的同时，拓展多成分协同的产品矩阵，以应对国际品牌与本土新锐的双重挑战。其家族控股模式能否在资本化过程中保持决策效率，也成为投资者关注的焦点。
