今年以来，A股IPO市场显著回暖，发行节奏加快与募资规模大幅增长共同推动券商保荐承销格局发生深刻变化。数据显示，截至5月29日，年内共有62家企业成功上市，较去年同期增长44.19%；募集资金总额达581.60亿元，同比增幅高达107.94%。这一增长不仅体现在数量上，更体现在单项目平均募资规模的显著提升，大型优质项目的集中落地成为拉动整体募资额的核心动力。
从保荐机构分布来看，23家券商参与了上述项目的承销保荐工作。其中，国泰海通以11家保荐家数位居榜首，中金公司、中信证券分别以7家和6家紧随其后，东吴证券和国金证券则以5家并列第四。在募资额方面，中金公司以121.36亿元领跑，国泰海通和中信证券分别以95.56亿元和69.5亿元位列第二、第三。国联民生和国投证券也分别以35.73亿元和33.24亿元跻身前五。
IPO后备队伍的扩容态势同样引人注目。目前共有295家企业在审，较去年同期增加113家，增幅达62.09%。年内累计受理案例40个，同比增加17个，增幅为73.91%；而累计撤回案例则减少至26个，同比下降57.38%。这一数据变化反映出市场对优质项目的筛选更加严格，同时也显示出监管层对IPO质量的把控力度持续加强。
在排队项目的保荐机构分布中，国泰海通和中信证券再次展现强劲实力，分别保荐35家和33家企业，与其他券商形成明显断层。中信建投和中金公司分别以26家和21家位列第二梯队，华泰联合、广发证券等券商则紧随其后。从预计募资额来看，中金公司以1087.41亿元遥遥领先，中信证券和中信建投分别以555亿元和505.41亿元位列第二、第三，显示出头部券商在大型项目上的绝对优势。
从板块分布来看，北交所成为年内上市公司数量最多的板块，共30家企业在此上市，成为中小券商差异化竞争的主要阵地。科创板则以10家上市企业和178.47亿元募资额成为资金聚集地，凸显其服务硬核科技企业的定位。其他板块中，沪主板、创业板和深主板分别有8家、8家和6家企业上市，募资额均在百亿左右。
产业赛道方面，资金向高端制造和硬科技领域集中的趋势愈发明显。电子板块以10家上市企业和145.44亿元募资额双双领跑，机械设备、汽车、电力设备和有色金属等板块也表现不俗，募资额均超过30亿元。这一分布反映出资本市场对科技创新和产业升级的持续支持。
区域维度上，长三角地区展现出强大的产业资本吸附力。江苏以12家上市公司位居地区榜首，浙江（不含宁波）则以75.41亿元募资额领跑。深圳市、开曼群岛（英属）和安徽分别以52.37亿元、50.28亿元和48.23亿元位列其后。值得注意的是，一家红筹企业盛合晶微的上市，直接推动开曼群岛跻身募资额前五，显示出资本市场对优质境外科创资产的吸纳能力。
与长三角的强劲表现形成对比的是，北京和上海两大一线城市在IPO市场上的数据表现疲软。北京以3家上市公司和33.76亿元募资额排名第7，上海则仅1家企业上市，募资额仅为4.62亿元。这一现象的核心原因在于，两地优质企业多已完成上市，新增储备项目偏少，同时大型科创企业更倾向于选择产业配套完善的长三角二三线城市落地。
在保荐承销费用方面，23家券商合计收入34.71亿元，同比增长68.01%。国泰海通以6.13亿元收入位居榜首，中金公司和中信证券分别以5.37亿元和4.67亿元紧随其后。共有13家券商收入过亿，显示出头部机构在IPO市场上的主导地位。然而，平均保荐费率却同比下降1.46个百分点至5.93%，反映出市场竞争的加剧和费率谈判空间的压缩。
具体来看，16家券商的保荐费率高于平均水平，其中申港证券和浙商证券分别以10.14%和10.10%领跑，西部证券、国金证券和德邦证券也均超过8%。这些券商多通过深耕细分赛道或提供高附加值服务来弥补项目储备的不足。相比之下，头部券商的费率普遍较低，招商证券、申万宏源证券承销保荐、中信建投和中金公司的费率均低于5%，显示出其依靠大项目规模效应取胜的策略。
随着IPO市场资源的持续集中，头部券商的优势将进一步巩固，而中小券商若无差异化赛道优势，将面临被边缘化的风险。这一趋势在排队项目的分布中已初现端倪，未来投行行业的强者恒强格局或将更加深化。
