近期，全球黄金市场掀起了一轮惊人的涨势。COMEX黄金价格一度突破5600美元关口，伦敦金现同样逼近这一历史高位，短短四个交易日内连续突破七个整百价位，引发市场广泛关注。然而，知名投资人但斌却对这一现象表现出冷静态度，他转发了一篇分析黄金白银历史暴涨后惨烈结局的文章，引发网友热议，甚至被部分人调侃为“吃不到葡萄说葡萄酸”。对此，但斌明确回应称自己并不“酸”，并坦言对黄金市场缺乏深入研究。
事实上，但斌在投资领域对黄金的关注度一直不高。他在去年12月的访谈中直言，其管理的东方港湾并未布局黄金资产，而是更看好生息类资产。他指出，黄金虽具备保值功能，但价格波动主要反映阶段性供需变化，长期来看难以跑赢生息资产。对于地缘冲突对黄金投资价值的影响，他表示难以评估，并强调黄金并非其核心投资方向。
与对黄金的谨慎态度形成鲜明对比的是，但斌对生息资产的青睐体现在其实际投资操作中。东方港湾海外基金最新披露的美股持仓显示，截至2025年末，该基金共持有10只美股标的，总市值达13.16亿美元（约合人民币91亿元）。其中，谷歌成为最大亮点——四季度大幅加仓37.3万股，持股数量激增40.55%，直接取代英伟达成为第一大重仓股。同时，该基金还加仓了17.76万股2倍做多每日GOOGL ETF，持股数量翻倍。与此同时，阿里巴巴、奈飞、半导体领域的ASTERA LABS、博通、台积电，以及区块链领域的Bitmine Immersion Technologies和Coinbase等7只标的被清仓。
但斌的投资思路调整并非偶然。他多次在公开场合表示，人工智能时代已悄然来临，投资者应抓住这一历史性机遇。他以东方港湾的战略抉择为例：2022年人工智能浪潮兴起时，该机构将大量资金配置于以英伟达为代表的美国科技企业，这一决策使其在2023年、2024年连续两年蝉联百亿私募冠军。如今，他将目光转向谷歌，认为其AI全栈布局、数据垄断优势及对核心业务的推动作用，将支撑其市值突破10万亿美元。
具体来看，但斌看好谷歌的逻辑包含三方面：首先，谷歌拥有从芯片（TPU）到应用（Gemini大模型）的全栈自主能力，形成完整生态闭环；其次，其掌握的搜索数据、YouTube视频数据及Android生态数据构成全球最优质的私有数据资源；最后，AI技术已显著推动其广告业务增长——2025年第三季度净利润同比增长42%，AI广告成为主要驱动力。基于这些判断，但斌在2025年二季度将谷歌从第六大重仓股提升至第二位，四季度更是大手笔加仓至首位，并公开预测其市值将在年内超越英伟达，登顶全球第一。
但斌的这一判断与多家顶尖投资机构的行动不谋而合。数据显示，巴菲特旗下的伯克希尔、索罗斯基金及景林资产均在2025年三季度加仓谷歌。其中，伯克希尔新进谷歌即成为其第十大重仓股；索罗斯加仓63万股；景林资产更是增持157万股。景林资产CEO高云程在致投资者信中明确表示，AI对各行业的渗透才刚刚开始，2026年需重点关注谷歌、meta、苹果等世界级平台型公司。但斌对此评价称，这些机构的集体行动相当于“敲响钟声，向全世界宣告人工智能时代的到来”，并期待伯克希尔能像投资苹果一样持续增持谷歌至10%以上仓位。
