大悦城地产（00207.HK）正式告别港交所，11月27日下午4时完成退市程序。此次退市源于其私有化计划，该计划已于11月25日（百慕大时间）生效，所有交易条件均已满足。交易总代价约29.32亿港元，完成后中粮集团旗下地产板块将仅保留A股上市的大悦城（000031.SZ）。
作为中粮集团商业地产的核心平台，大悦城地产自2013年登陆港交所以来，主要聚焦大悦城品牌城市综合体的开发运营，业务覆盖投资物业、物业开发、酒店运营及管理输出等领域。2019年，中粮系通过重大资产重组，由A股大悦城收购港股大悦城地产64.18%股权，形成“A控红筹”双平台架构。此次退市标志着这一架构的终结。
行业分析指出，此次私有化是对市场周期性波动的战略调整。大悦城地产在公告中坦言，近年来受行业周期影响，公司市场表现呈现阶段性波动，流动性压力显著。通过私有化，公司将优化治理框架，整合组织与股权结构，提升管理决策效率。交易完成后，大悦城对大悦城地产的权益将进一步增加，有助于增厚归母净利润，增强资产统筹配置能力，释放协同发展潜力。
在退市前，大悦城地产于今年8月发布了港股生涯的最后一份中期业绩报告。截至2025年上半年，公司实现营业收入约81.24亿元，同比下降5.78%，主要因物业开发业务结算面积减少；但整体毛利率同比提升2.9个百分点至34.43%。具体来看，物业开发收入54.81亿元，同比下降8.3%，结算面积减少32%，但平均单价上升33%，带动该业务毛利率提升至18%；合约销售额27.49亿元，北方大区表现突出。投资物业租金及相关收入20.38亿元，同比下降2.5%，主要因成都大悦城不再并表，但毛利率仍高达78%，其中购物中心租金14.68亿元，同比下降3%，平均出租率达93%。
新增项目表现亮眼。南昌大悦城于5月开业，投资超30亿元、体量13万平方米，首日客流达24万，销售额1630万元，出租率约94%；厦门、三亚大悦城出租率维持100%。酒店业务收入4.66亿元，与去年同期持平，入住率提升至84%；管理输出收入1.07亿元，同比大幅增长47%，主要受益于中粮大悦城商业REIT带来的新增收入。
产业观察人士洪仕斌认为，在地产行业调整背景下，私有化有助于企业在行业低谷期保持战略定力，通过持有优质商业资产强化差异化竞争优势。他指出，地产企业私有化可获得三方面优势：更灵活的资产处置节奏、更广阔的资金规划视野、更从容的存量改造周期。这些优势将巩固企业在中高端商业地产领域的领先地位，并为行业复苏储备优质资产。
据中指地产研究院数据，自2022年以来，累计超30家A股和H股上市房企退市，其中多数为被动退市，主动退市的有5家，包括大悦城地产、五矿地产、首创钜大等。
