近期，A股与港股市场对新消费领域的关注度持续攀升，以泡泡玛特、老铺黄金和蜜雪集团为代表的新消费企业，成为资本市场追逐的热点。这三家企业分别在潮玩、黄金珠宝和新茶饮三大细分赛道展现出强劲的增长势头，上市后股价表现亮眼，引发市场广泛关注。
泡泡玛特作为潮玩行业的领军企业，自上市以来累计涨幅超过16倍，仅过去一年股价最高涨幅便达到2.5倍。其成功秘诀在于持续推出具有市场号召力的IP新品，例如labubu 3.0系列，国内外销量同步爆发，直接推动公司业绩与股价双双走高。同样表现抢眼的还有老铺黄金，上市后最高涨幅达13倍，过去一年股价最高上涨4倍。该公司通过推广古法工艺，结合现代设计与传统文化，打造出兼具文化意蕴与精致造型的产品，在金价上涨及饰品化趋势的双重利好下，一口价产品市占率显著提升。蜜雪集团则凭借新茶饮赛道的扩张，上市以来涨幅超过50%，过去一年股价最高上涨50%。在“外卖大战”的推动下，蜜雪集团等品牌积极布局海外市场，在东南亚、美国等地加速开设门店，形成多点开花的全球化格局。
新消费赛道的崛起，本质上是消费需求重构的结果。Z世代（1997-2012年出生）已成为全球消费市场的重要力量，目前占全球人口的25%，预计到2030年其全球收入将升至33万亿美元，消费能力达到12.6万亿美元。与传统消费路径不同，Z世代的决策方式更注重兴趣、内容与社交验证，品牌需进入其数字主场，以符合其语境和审美的形式建立情感连接。数据显示，近九成青年曾为情绪价值买单，其中两成是“日活型用户”，习惯于为自我疗愈、仪式感和共鸣感消费。国潮文化的兴起也深刻影响着消费选择，Z世代对中国品牌的认可度较其他世代高出6个百分点，对跨境品牌则相对保守。与此同时，传统消费人群的需求也在转型，中国居民杠杆率见顶后，消费行为从“杠杆驱动”回归“收入驱动”，高性价比成为关键词，零食、茶饮等行业的产品结构与渠道模式均向理性、务实方向调整。
产业端的变革同样为新消费赛道提供了强劲支撑。科技进步与供应链能力提升显著优化了供给效率，零食量贩等新业态通过解决零售环节加价率高的问题，推动行业效率升级。服务标准化难题则通过连锁餐饮、连锁月子会所等模式得到破解。以小单快反为代表的生产模式，正助力潮宏基、古茗、SHEIN等企业实现更高效、低成本的推新。信息化水平的提升使企业能够通过数字化手段管理门店与用户，例如古茗、沪上阿姨、泡泡玛特等企业，均通过数据还原经营场景、优化决策，并利用大数据分析指导产品与服务迭代。冷链物流基础设施的升级则为连锁企业扩张提供了保障，随着冷链普及率提升，连锁餐饮得以下沉市场，保障原材料日配与门店标准化，外卖行业的发展则进一步扩大了门店售卖半径与盈利能力。
潮玩赛道已成为新消费领域的典型代表，其独立IP与潮流属性吸引了大量年轻消费者。该赛道涵盖盲盒、手办、BJD娃娃、艺术家玩具、毛绒、拼装积木等品类，泡泡玛特、布鲁可等企业通过持续创新IP与丰富产品线，不断提升用户粘性与品牌热度。数据显示，2024年中国泛娱乐产品市场规模达1741亿元，其中玩具作为最大细分品类，占比58.5%，预计2029年市场规模将超过3358亿元，玩具板块达2121亿元，年复合增长率近16%。IP运营模式分为“造星”与“追星”两种，泡泡玛特通过全产业链开发自有IP，毛利率超过60%，净利率接近20%，效率型IP快反企业如布鲁可、卡游毛利率同样高达50-60%。尽管行业仍在探索商业模式，但IP内容与商业化能力已成为企业核心竞争力。
古法黄金珠宝赛道同样表现突出，老铺黄金率先推广古法工艺，结合现代设计与传统文化，打造出独具特色的产品。中国黄金珠宝市场规模从2018年的3080亿元增长至2023年的5180亿元，年复合增速11%，而古法黄金珠宝市场规模则从130亿元跃升至1573亿元，年复合增速高达64.6%，预计2028年将突破4200亿元，年复合增长率仍有21.8%。企业层面，老铺黄金主打奢侈品路线，线下门店布局国内30家、境外5家，线上平台占比13%；潮宏基则采用“小单快反”模式，每年推出新品，通过直营、加盟与线上多渠道布局，2025年上半年直营201家、加盟1337家，并积极拓展东南亚等新兴市场。
新茶饮与连锁餐饮赛道同样迎来高速发展期。中国现制茶饮市场零售额2023年达2585亿元，五年复合增速18.1%，下沉市场爆发是主要驱动力，三线及以下城市复合增长率超30%。行业步入4.0、5.0时代，头部品牌通过供应链与标准化实现门店快速扩张，蜜雪冰城2023年市场份额达32.7%，稳居行业第一，古茗、茶百道等品牌竞争加剧，整体市场预计2028年零售额将达1.16万亿元，继续保持双位数增长。连锁餐饮的扩张则受益于冷链、信息化与资金流优化，中国连锁化率2020年达15%，虽低于海外，但已步入快速提升期，2024年餐饮行业有望恢复6.6万亿规模，千亿级细分赛道不断涌现。
在新消费浪潮中，一批明星企业脱颖而出。潮玩领域包括泡泡玛特、布鲁可、名创优品、52TOYS、TOPTOY；IP快反领域有布鲁可、卡游；古法黄金珠宝领域涵盖老铺黄金、潮宏基、曼卡龙；新茶饮领域包括蜜雪集团、古茗、茶百道、霸王茶姬、沪上阿姨；餐饮连锁领域有百胜中国、海底捞、达势股份；酒店旅游领域包含锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、祥源文旅；国际IP企业则有迪士尼、万代、任天堂、三丽鸥、乐高；零食量贩领域盐津铺子表现突出。这些企业通过创新模式与精准定位，成为新消费赛道的中坚力量。
