在半导体行业，一家主营光芯片的企业近期成为市场焦点。3月20日，源杰科技（688498.SH）股价盘中触及1140元/股，创下A股历史第八只千元股纪录，最终以1114.99元/股收盘，涨幅达17.37%，市值突破958亿元。这一表现使其超越寒武纪（688256.SH），成为仅次于贵州茅台的A股第二高价股。数据显示，该股近一年累计涨幅超过700%，市值从百亿量级跃升至千亿门槛。
支撑股价飙升的核心逻辑，在于其产品深度嵌入AI算力基础设施产业链。作为国内光芯片领域龙头，源杰科技产品覆盖2.5G至200G全速率段DFB、EML激光器，以及50mW至150mW大功率硅光光源，广泛应用于5G基站、数据中心和车载激光雷达等场景。其中，数据中心业务成为关键增长极——2025年半年报显示，该板块收入达1.05亿元，占比超50%，较2024年全年4803万元的规模实现跨越式增长。
行业风口为业绩爆发提供直接助力。3月举行的GTC 2026大会上，英伟达推出新一代AI芯片Feynman，并宣布2026年量产的Rubin Ultra超级计算平台将采用CPO（共封装光学）技术。该技术通过将电信号传输距离从厘米级压缩至1毫米以内，使数据传输损耗降低60%，标志着光模块进入规模化部署阶段。受此刺激，A股CPO概念板块集体走强，作为核心标的的源杰科技成为资金追捧对象。
资本动向印证市场热度。龙虎榜数据显示，3月18日至20日期间，沪股通专用席位净买入24.38亿元，国泰海通证券总部净买入7.98亿元，三大交易日累计涨幅达34.3%。与此同时，公司基本面持续改善：2025年业绩快报显示，预计实现营业收入6.01亿元，同比增长138.5%；归母净利润1.91亿元，同比扭亏为盈，较2024年亏损613万元增长超32倍。公司解释称，数据中心领域CW光源产品销售额大幅增长，且该板块毛利率显著高于传统电信市场，成为利润增长主引擎。
客户结构凸显行业地位。据开源证券研报，源杰科技已实现向中际旭创、长芯博创等全球前十大光模块厂商批量供货，产品最终应用于中国移动、AT&T等国内外运营商网络。2025年10月，公司公告获得6302万元大功率激光器芯片订单，进一步验证其技术实力。值得关注的是，3月6日公司宣布筹划发行H股并在香港联交所上市，拟通过国际化资本运作增强融资能力，为全球布局提供资金支持。
高光表现背后，估值争议随之浮现。截至3月20日收盘，公司市盈率（TTM）高达502倍，远超寒武纪210倍的估值水平。对比基本面，寒武纪2025年营收达64.97亿元，归母净利润20.59亿元，市值是源杰科技的4.5倍。市场分析人士指出，当前AI行业存在估值泡沫，但技术革命周期中，具备核心竞争力的企业可能穿越周期实现持续增长，而纯概念炒作标的则面临价值回归风险。对于源杰科技而言，如何将短期资本热情转化为长期技术壁垒，将成为其维持千亿市值的关键考验。
