证券行业正经历深刻变革，整合并购与科技赋能成为两大核心驱动力。在中央金融工作会议后首单通过监管验收的券商整合案例中，国联民生证券的整合进程备受关注。这家由国联证券与民生证券合并组建的新机构，正以全业务条线整合为突破口，在研究业务领域率先实现突破，其差异化发展路径为行业提供了重要参考。
研究业务整合成效显著，新研究所已形成"AI赋能+科技投研"的特色品牌。合并后的研究团队规模突破30支，实现全行业覆盖并拓展至海外市场，分析师队伍规模位居行业第七。该机构以"产研联动、价值发掘"为核心定位，将AI技术深度融入研报撰写、数据挖掘等投研全流程，通过Deepseek平台构建智能化研究体系，标志着金融科技正重塑券商核心竞争力。
团队融合带来显著协同效应。原国联证券的总量、高端制造、消费、科技四大研究团队，与民生证券在人工智能、大宗商品、制造业等领域的领先研究力量形成互补。新研究所配备全赛道研究团队，总量、周期、TMT等板块均由新财富团队领衔。其中，计算机行业首席分析师胡又文连续七年蝉联新财富最佳分析师，策略首席包承超、金属行业首席邱祖学等均在各自领域深耕多年，形成多层次研究人才梯队。
在公募费率改革背景下，国联民生证券展现出强劲的抗压能力。2024年实现分仓佣金4.63亿元，同比增长347.73%，市场份额跃升至4.22%，排名从合并前的第17位和第38位大幅攀升至行业第六，成为前20强中唯一实现正增长的券商。这种逆势增长得益于其"投资+投行+投研"的飞轮效应，研究业务正从成本中心向价值创造中心转型。
差异化布局成为突围关键。该机构通过三大路径构建竞争优势：一是深化AI平台应用，2025年将全面推进Deepseek与研究业务的融合；二是强化国际化研究，引进"海外研究一姐"孔蓉组建专业团队，加大对港股、美股的研究覆盖；三是打造产业研究平台，2023年成立行业首家人工智能研究院，并组建产业顾问委员会，聚焦前沿技术革命研究。这些举措使其在海外研究、产业研究、金融科技等领域形成特色优势。
随着资本市场对外开放深化，海外市场研究覆盖能力正成为头部券商的重要增长极。国联民生证券通过引进国际化人才、拓宽海外渠道，不仅提升了国际话语权，更推动研究业务向"全球视野+本土智慧"的复合型模式转型。这种转型契合行业从量增到质变的发展趋势，为券商研究业务的价值重估提供了新范式。
