星巴克与博裕投资携手成立的合资公司，正逐步重塑其在中国市场的运营格局。自双方宣布共同运营中国零售业务以来，星巴克于近日发布了首份季度财报，其中中国市场的表现尤为引人注目。根据合作协议，博裕投资将持有合资公司最多60%的股权，而星巴克则保留40%，这一调整标志着星巴克在中国市场的战略转型迈出了重要一步。
星巴克首席财务官凯瑟琳·史密斯透露，自本财年第一季度起，星巴克已将中国零售业务的资产和负债列为待售，并暂停了相关折旧和摊销，此举显著降低了管理费用和门店运营成本。据估算，自2025年12月起，公司每月支出较原计划减少约3900万美元，这一趋势预计将持续至交易完成。交易完成后，星巴克在中国的8011家直营门店将全部转型为国际业务板块的特许经营店，但昆山咖啡创新产业园和云南咖啡种植者支持中心等非零售业务不在此次调整范围内。
门店布局方面，星巴克在中国市场呈现出明显的下沉趋势。2026财年一季度，公司新进入13个县级城市，新开门店销售表现持续优于平均水平，其中超半数位于低线城市或特殊商圈。业内分析认为，随着博裕投资的加入，这一趋势有望在2026年全面加速，助力星巴克进一步渗透下沉市场。
全球扩张计划方面，星巴克计划在2026财年新建600至650家咖啡店，其中美国本土新增150至175家自营店，北美地区持牌店数量略有减少，国际市场则新增450至500家，中国市场占比接近半数。这一布局反映了星巴克对国际市场，尤其是中国市场的重视。
然而，星巴克在全球市场仍面临成本压力。受关税和咖啡豆价格上涨影响，产品及分销成本上升，导致北美地区利润收缩。为应对这一挑战，公司计划持续强化成本管控，优化组织运作模式。凯瑟琳·史密斯表示，预计咖啡价格和关税压力将在第二财季达到峰值，随后逐步缓解，同时公司综合管理费用将低于2023财年水平，部分抵消投资支出。
高管薪酬方面，受公司财务目标影响，星巴克高管年度现金激励有所缩减。例如，CEO布莱恩·尼科尔2025财年总薪酬约为3100万美元，较2024财年的9600万美元大幅下降，主要因2024年包含其加入时的一次性巨额股权奖励。
在北美市场，星巴克正致力于提升服务效率和顾客体验。布莱恩·尼科尔在财报交流会上表示，公司目标是在4分钟内完成每笔交易，目前虽未完全实现，但已取得显著进展，尤其在高峰时段表现卓越。公司还在探索延长营业时间，并重视咖啡馆座位的恢复工作，以提升顾客满意度。
